學生貸款減息掀投機潮 另類 Carry Trade 賺息差3厘

《財經專題》
最近學生「大債主」學生資助辦事處，為減輕學生每月負擔，推出 優惠方案，貸款息率大減六成至最低1厘，還款期更延長至15年，令學生貸款變得非常「抵借」，只要買入高息股，即可賺盡三厘息差，變成另類套息交易（ Carry Trade），或掀起投機潮。但專家警告，部份為浮動息率計劃，倘進入加息周期，利息成本將大升，加上投資市場波動大，隨時會賺息蝕價，故學生們勿「濫 借」，投資亦不宜過份進取。
記者︰倪敏慧、葉景平、莊程敏

學資處為減輕學生還款壓力，並打擊拖數問題，將於新學年推出大專貸款改善措施。「資助專上課程學生資助計劃」（俗稱 Grant Loan）貸款，年息由2.5厘減至1厘。至於「免入息審查貸款計劃」（俗稱 Non-means）的年息，將風險利率由1.5厘撤銷，令浮動貸款利息（與最優惠利率掛鈎）由現時3.1754厘，大減至1.6754厘，三年後再作檢 討。還款期則可「攤長」，兩者由原來的5年及10年，齊延長至最多15年。學資處回覆本報查詢時稱，最新年度學生平均貸款額44523元，料新計劃有逾 22萬個貸款賬戶受惠。

借10萬買領匯　15年賺7.2萬

按照舊制，假設學生讀三年大學，每年借盡 Grant Loan計劃中的生活費貸款上限39650元，畢業後連本帶利每季還款約6346元，新措施下，學生每月債務負擔勁減66%至約713元。雖然還款期延 長，不過由於低息，攤長15年還債，比5年之標準還款期所付之總利息支出，僅多出6141元，故畢業後可留起資金，為投資鋪路。中大酒店及旅遊管理學院會 計與財務高級導師李兆波認為，即使有足夠能力還，部份畢業生亦可趁低息「攤長」還，以維持現金流的舉動合理，「人工唔高就更加會攤長，等人工有改善先考慮 縮短番。」
事實上，現時一般銀行私人貸款最少6厘，而且貸款額及還款年期制肘多多。如在學時錯過低息借貸機會，將來需要資金周轉時，息率定必比學生貸款息率為高。另一方面，現時市面有不少穩陣之投資工具，回報率亦最少達3厘。
假 設學生借10萬元貸款，用作投資年息3厘之債券基金，15年後可享5.58萬元回報，扣減7808元總利息支出，淨袋4.8萬元。如將該10萬元資金買入 領匯（823），假設股價未有大幅波動，每年股息率4厘，扣減利息支出後，更可獲利約7.2萬元。但有專家提醒，由於借貸年期達15年，其間股市已經歷多 個高低潮，故買入股票長揸，要有捱價的心理準備。

面臨加息風險　切勿濫借

李兆波強調，不鼓勵學生借 Non-means炒股，因金額不大，要贏必須精心部署。以往 Non-Means息率與一般藍籌回報率相近，因此較難賺；現撤銷風險利率，贏面似乎變大，但他指息率仍跟隨市場調整，因此須面對利率風險。此意味15年 內，息率隨時向上，屆時學生貸款利息支出，將比目前所預期急增。李兆波提醒，還款期間尚要面對不同的財務負擔，長期負債會影響個人的財政平衡。恒生管理學 院商學院院長蘇偉文亦指，「教育已經係對自己最好嘅投資，係咪真係要賺到盡，學生真係要諗吓。」

小知識：何謂套息交易?

套息交易（ Carry Trade）指投資者借入低息貨幣，再買入高息貨幣或資產，從中賺取利息差價。
由於日本80年代經濟泡沫爆破後一直實行近乎零的低息政策，自此引發以日圓為主要目標的套息潮。
不過，倘日圓滙率升值，則有息差收窄的風險，而在2008年金融海嘯後，各國不斷減息，部份發達國家利率已屆歷史新低的水平，因此近年美元及英鎊，亦成為套息貨幣新寵。

《大學生意見》
希望攤長還

市場學系二年級生　高先生
「新計劃幾吸引，可以嘅話都會攤長嚟還，出嚟工作之後可以還少啲，減輕負擔之餘，平時又多啲錢用；家樓價咁高，自己可以做啲儲備或買吓基金。平時貸款主要用嚟交學費，暫時唔考慮借多啲去投資。」

會借多咗錢

商業系一年級生　區小姐
「會因為新措施而借多咗錢，始終大學生活都有唔少開 支，無論係平時消費或者要去海外交流咁，有筆錢會方便啲。平時少做投資，因為外圍環境有好多問題，如歐債等，貿貿然投資始終風險較大。畢業之後都會延長還 款期，始終每季還少啲錢，無咁大壓力，又可以買啲自己鍾意嘅嘢。」

冇需要再借

人力資源管理系三年級生　湯小姐
「覺得措施好過之前，始終低息咗，但唔會因為低息而借多咗錢，一嚟冇需要，又唔想揹住咁多債，平時都無乜點投資，暫時未決定畢業後會唔會攤長嚟還，要睇下搵唔搵到工先。」

學生貸款 Q&A

Ｑ：目前所定的貸款利率是否不會隨時間改變？
Ａ：生活費貸款的利率為首次下調，由現時2.5厘下調至1厘，但原則上於所定還款期內不變。
免入息審查貸款計劃的貸款利率，則跟隨最優惠貸款利率變動而調整。

Ｑ：還款人原定於11月底前，須將延長還款期申請寄回學生資助辦事處。如學生於截止日期後想延長還款，處方仍接受申請嗎？
Ａ：可以，事實上還款人可按需要隨時延長或縮短其還款期，學生資助辦事處將會按個案決定審批申請。

Ｑ：按照條例，還款人如果經濟上出現困難，可以申請額外延期還款兩年，到底有何審批準則？
Ａ：審批準則分為三大類：
第一：學生在經濟上確認出現困難；
第二：重病；
第三：繼續學業。

Source: appledaily